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大和証券リビング投資法人 (8986)

J-REIT銘柄情報

8986 大和証券リビング投資法人

日本賃貸住宅投資法人と日本ヘルスケア投資法人が2020年4月に合併、資産規模3,000億円の住宅・ヘルスケアREITへ

(2019/11/19)

大和証券グループ本社をスポンサーとする日本賃貸住宅投資法人(JRH)と日本ヘルスケア投資法人(NHI)が、2020年4月に合併することを発表した。JRHが存続投資法人となり、「大和証券リビング投資法人」に名称を変更し、賃貸住宅及びヘルスケア施設の住宅系複合REITとなる。 JRHは、2015年に大和証券が主要スポンサーとなり、2018年に資産運用会社の合併に伴い、JRHとNHIは同一の資産運用会社であった。 JRHはポートフォリオの10%~15%程度の物件入替えを目指していたが、3~5年程度の時間を要することを課題として認識。 一方、NHIは時価総額が全REITの中で最小であり、外部成長が難しい状況にあった。 両者の合併により、JRHの物件入替え、NHIの外部成長を同時に行い、規模拡大と収益の安定及びリスク分散を図る。 合併比率はJRH:NHI=1:2.05。NHIの投資口1口に対し、JRHの投資口2.05口を割り当てる。 合併成立を条件として、JRHの保有物件27物件の売却、ヘルスケア施設28物件を取得する。併せて大和証券グループ本社、グッドタイムリビングを割当先とする第三者割当増資を行う。 これらの施策後の資産規模は3,030億円、ポートフォリオ構成比率は住宅:ヘルスケア施設=7:3。平均NOI利回りは5.5%、有利子負債比率は49.3%を想定。 これらに伴い、合併後の業績予想を発表。 第29期(2020年9月期)は、NHIの資産承継、新規物件取得、物件売却損益812百万円により、当期純利益は前期予想比54%増益を見込む。物件売却益の一部を内部留保とし、1口当たり分配金は2,150円となる見通し。 第30期(2021年3月期)は、前期の物件売却益がなくなる一方、内部留保を行わず、1口当たり分配金は2,150円となる見通し。合併前のJRHの予想分配金に対し7.5%増加、NHIの予想分配金(利益超過分配金を除く)に対し31.5%増加となる見込み。 なお、現時点でのれん又は負ののれんが未確定のため、業績予想に織り込んでいない。

       
  第29期予想 (第28期予想) 増減率
営業収益 11,542百万円 8,175百万円 41.2%
当期利益 4,834百万円 3,132百万円 54.3%
分配金総額 4,420百万円 3,280百万円 34.8%
1口当たり分配金 2,150円 2,000円 7.5%
       
  第30期予想 (第29期予想) 増減率
営業収益 10,104百万円 11,542百万円 ▲12.5%
当期利益 4,259百万円 4,834百万円 ▲11.9%
分配金総額 4,420百万円 4,420百万円 0.0%
1口当たり分配金 2,150円 2,150円 0.0%

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